Investire in obbligazioni: caratteristiche, valutazione e redditività

Il mercato obbligazionario è di crescente interesse per le persone che desiderano investire e costruire asset finanziari o diversificare i propri portafogli. Dopo aver attraversato un periodo di tassi bassi, persino negativi, durante il ciclo inflazionistico post-COVID e di inasprimento monetario da parte delle banche centrali, è risorto dalle ceneri nel 2022, rappresentando più di 130 trilioni di dollari. Se sei interessato all'argomento, lasciati spiegare cos'è un'obbligazione, come acquistarla e quale livello di rischio comporta questo tipo di investimento.

Che cos'è un'obbligazione?

Prima di andare avanti, cos'è un'obbligazione? È un titolo finanziario emesso da varie parti con l'obiettivo di prendere in prestito denaro dagli investitori, chiamati obbligazionisti. Cosa significa? Potrebbe essere un'azienda, un ente del settore pubblico o il governo. Una volta acquistata un'obbligazione, diventi creditore dell'emittente (la persona a cui l'emittente del titolo deve del denaro, perché è stato prestato) e generalmente ricevi interessi pagati periodicamente, noti anche come cedole. Per quanto riguarda il capitale, esso viene rimborsato alla scadenza.

Essendo un titolo negoziabile in borsa, il valore di un'obbligazione cambia giornalmente in base all'attività di negoziazione ed è tradizionalmente quotato in percentuale del suo valore nominale, il che facilita il confronto tra obbligazioni con caratteristiche diverse (scadenza, identità dell'emittente, ecc.).

Obbligazione a tasso fisso

Un'obbligazione a tasso fisso ha la particolarità di avere una cedola (interesse) fissata anticipatamente nel contratto di emissione. Gli interessi, da parte loro, vengono pagati annualmente alla data dell'anniversario specificata nel suddetto contratto.

💡 Lo sapevi?

Un'obbligazione può essere emessa con un premio di emissione (prezzo di emissione inferiore al valore nominale o al capitale iniziale) o un premio di rimborso (prezzo di rimborso superiore al valore nominale).

Obbligazione a tasso variabile

Un'obbligazione a tasso variabile corrisponde a un'obbligazione la cui cedola è indicizzata a un indice di tasso indicato nel contratto di emissione, che varia in un periodo di riferimento. In questo senso, la cedola può essere trimestrale, semestrale o annuale. Può anche essere integrato dal margine nominale, che è una remunerazione complementare all'indice.

Tra le obbligazioni a tasso variabile, si distinguono due categorie:

• quelli con tariffe regolabili: l'indice di riferimento utilizzato per calcolare la cedola è fissato all'inizio del periodo e adeguato a ciascuna scadenza.
• quelli a tasso variabile: a differenza delle obbligazioni con tassi variabili, il loro indice di riferimento non è noto all'inizio del periodo di riferimento. Cosa significa questo? La cedola cambia in base a una stima basata sull'indice del periodo precedente.

Obbligo assimilable du Trésor (OAT)

Un OAT è un'obbligazione emessa dalla Repubblica francese. È emesso dall'Agence France Trésor (AFT) e dal dipartimento del ministero di vigilanza. Allora, come si fa a possederne uno? Puoi acquistarli tramite aste mensili (vendite sul mercato primario). Il governo fa un annuncio qualche giorno prima per spiegare le caratteristiche dei titoli emessi e fornire un'indicazione del volume che verrà emesso.

💡 Lo sapevi?

L'emissione di un'obbligazione convertibile consente al governo di garantire liquidità nel mercato del debito, che è un elemento chiave per attirare gli investitori. Questa elevata liquidità facilita l'acquisto e la rivendita di titoli, con differenziali ridotti tra i prezzi di acquisto e di vendita.

Tra le obbligazioni comparabili del Tesoro, ci sono 3 categorie:

• Obbligazioni a tasso fisso: Queste hanno le stesse caratteristiche delle obbligazioni a tasso fisso, ma lo Stato può integrare le obbligazioni emesse in precedenza in modo che il tasso nominale si allontani dal tasso di mercato;
• Obbligazioni indicizzate all'inflazione: Conosciuti anche come OATEI (OAT indicizzato all'indice dei prezzi dell'eurozona), le loro cedole e il rimborso del capitale si basano sul livello di inflazione futuro;
• Obbligazioni a strisce: Si tratta di OAT a tasso fisso separati in certificati cedolari e certificati principali, che possono essere negoziati separatamente.

Obbligazioni finanziarie sostenibili

Conosciuto anche come green bond, un green bond è destinato a un progetto con un impatto ambientale positivo. A differenza di una cosiddetta obbligazione classica, specifica cosa sta finanziando e la sua natura verde.

💡 Lo sapevi?

Il primo green bond è stato emesso negli Stati Uniti, dove da allora questo mercato ha continuato a crescere!

Obbligazioni sociali e sostenibili

Da un lato, le obbligazioni sociali mirano a finanziare progetti con un impatto sociale, in particolare tra le popolazioni più vulnerabili. Gli indicatori devono essere misurabili e verificabili, come gli obiettivi prestazionali.

D'altra parte, le obbligazioni legate alla sostenibilità riguardano progetti che soddisfano in modo sostenibile i criteri ESG (Environmental, Social e Governance).

Criteri ESG

I criteri ESG sono indicatori che «consentono di valutare un attore economico al di fuori dei consueti criteri finanziari di redditività, prezzo delle azioni e prospettive di crescita» (AMF — Autorité des Marchés Financiers).

• Le prime preoccupazioni «Ambiente», che comprende tutto ciò che riguarda il cambiamento climatico e la protezione della biodiversità.
• Il secondo rappresenta «Sociale». Valorizza il capitale umano, la salute e la sicurezza, nonché la riservatezza e la sicurezza dei dati.
• L'asse finale, quello di «Governance», si riferisce alla struttura dell'azienda, al suo comportamento, alla sua gestione e alle potenziali instabilità.

Come viene valutata un'obbligazione?

Per aiutarti a capire quanto ti fa guadagnare un'obbligazione, lascia che ti diamo alcune indicazioni. La valutazione di un'obbligazione si basa sul calcolo del valore attuale dei flussi di cassa futuri che genera, vale a dire il pagamento delle cedole e il rimborso del capitale alla scadenza. Il calcolo viene effettuato attualizzando questi flussi di cassa utilizzando il tasso di sconto.

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