Invertir en bonos: características, valoración y rentabilidad

El mercado de bonos interesa cada vez más a las personas que desean invertir y crear activos financieros o diversificar sus carteras. Tras pasar por un período de tipos bajos, incluso negativos, durante el ciclo inflacionario posterior a la COVID y de endurecimiento monetario por parte de los bancos centrales, resurgió de sus cenizas en 2022, lo que representa más de 130 billones de dólares. Si está interesado en el tema, permítanos explicarle qué es un bono, cómo adquirirlo y qué nivel de riesgo implica este tipo de inversión.

¿Qué es una fianza?

Antes de continuar, ¿qué es una fianza? Es un título financiero emitido por varias partes con el objetivo de pedir dinero prestado a los inversores, denominados tenedores de bonos. ¿Qué significa eso? Podría ser una empresa, una entidad del sector público o el gobierno. Una vez que ha comprado un bono, pasa a ser acreedor del emisor (la persona a la que el emisor del título le debe dinero, porque se lo ha prestado) y, por lo general, recibe intereses que se pagan periódicamente, también conocidos como cupones. En cuanto a tu capital, este se reembolsa al vencimiento.

Como valor negociable en bolsa, el valor de un bono cambia a diario en función de la actividad de negociación y, tradicionalmente, se cotiza como un porcentaje de su valor nominal, lo que facilita las comparaciones entre bonos con diferentes características (vencimiento, identidad del emisor, etc.).

Fianza a tipo fijo

Un bono a tipo fijo tiene la particularidad de tener un cupón (interés) fijado por adelantado en el contrato de emisión. Los intereses, por su parte, se pagan anualmente en la fecha de aniversario especificada en dicho contrato.

💡 ¿Lo sabías?

Un bono puede emitirse con una prima de emisión (precio de emisión inferior al valor nominal o al capital inicial) o con una prima de reembolso (precio de reembolso superior al valor nominal).

Bono a tipo variable

Un bono a tipo variable corresponde a un bono cuyo cupón está indexado según un índice de tipos mencionado en el contrato de emisión, que varía durante un período de referencia. En este sentido, el cupón puede ser trimestral, semestral o anual. También puede complementarse con el margen nominal, que es una remuneración complementaria al índice.

Entre los bonos a tasa variable, hay dos categorías:

• aquellos con tasas ajustables: el índice de referencia utilizado para calcular el cupón se establece al principio del período y se ajusta en cada vencimiento.
• aquellos con tipos variables: a diferencia de los bonos con tipos ajustables, su índice de referencia no se conoce al principio del período de referencia. ¿Qué significa esto? El cupón cambia según una estimación basada en el índice del período anterior.

Obligación asimilable del Tesoro (OAT)

Un OAT es un bono emitido por la República Francesa. Es emitido por la Agence France Trésor (AFT) y el departamento del ministerio supervisor. Entonces, ¿cómo puedes tener uno? Puede comprarlos mediante subastas mensuales (ventas en el mercado primario). El gobierno hace un anuncio unos días antes para explicar las características de los valores emitidos y dar una indicación del volumen que se emitirá.

💡 ¿Lo sabías?

La emisión de un bono convertible permite al gobierno garantizar la liquidez en el mercado de deuda, que es un elemento clave para atraer inversores. Esta alta liquidez facilita la compra y reventa de valores, con diferenciales reducidos entre los precios de compra y venta.

Entre los bonos comparables del Tesoro, hay 3 categorías:

• Bonos a tipo fijo: Tienen las mismas características que los bonos a tipo fijo, pero el Estado puede recargar los bonos emitidos anteriormente para que el tipo nominal se aleje del tipo de mercado;
• Bonos indexados a la inflación: También conocidos como OATEI (OAT indexados según el índice de precios de la eurozona), sus cupones y el reembolso del capital se basan en el nivel de inflación futuro;
• Fijaciones rayadas: Se trata de OAT de tasa fija que se dividen en certificados de cupón y certificados principales, que se pueden negociar por separado.

Bonos financieros sostenibles

También conocido como bono verde, un bono verde está destinado a un proyecto con un impacto ambiental positivo. A diferencia del llamado bono clásico, especifica lo que financia y su naturaleza ecológica.

💡 ¿Lo sabías?

El primer bono verde se emitió en los Estados Unidos, ¡donde este mercado ha seguido creciendo desde entonces!

Bonos sociales y sostenibles

Por un lado, los bonos sociales tienen como objetivo financiar proyectos con impacto social, particularmente entre las poblaciones más vulnerables. Los indicadores deben ser medibles y verificables, al igual que los objetivos de desempeño.

Por otro lado, los bonos vinculados a la sostenibilidad se refieren a proyectos que cumplen de manera sostenible los criterios ESG (ambientales, sociales y de gobierno).

Criterios ESG

Los criterios ESG son indicadores que «permiten evaluar a un actor económico fuera de los criterios financieros habituales de rentabilidad, precio de las acciones y perspectivas de crecimiento» (AMF — Autorité des Marchés Financiers).

• La primera preocupación «Medio ambiente», que abarca todo lo relacionado con el cambio climático y la protección de la biodiversidad.
• El segundo representa «Social». Valora el capital humano, la salud y la seguridad, así como la confidencialidad y seguridad de los datos.
• El eje final, el de «Gobernanza», se refiere a la estructura de la empresa, su comportamiento, su gestión y las posibles inestabilidades.

¿Cómo se valora un bono?

Para ayudarlo a comprender lo que gana con una fianza, permítanos brindarle orientación. La valoración de un bono se basa en el cálculo del valor actual de los flujos de caja futuros que genere, es decir, el pago de cupones y el reembolso del capital al vencimiento. El cálculo se realiza descontando estos flujos de caja utilizando la tasa de descuento.

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