¿Cómo analiza y selecciona Enerfip los proyectos?

Con el fin de ofrecer proyectos de calidad a sus inversores, Enerfip cuenta con un procedimiento de selección de proyectos riguroso y completo.

Proceso

Este procedimiento, también conocido como diligencia debida, auditoría o análisis de proyectos, implica varios pasos clave:

Análisis preliminar

Análisis preliminar de la solicitud de financiación: una decisión sobre si se debe estudiar o no la solicitud de financiación en detalle. Esta es la fase del comité de preselección, que tiene lugar todos los viernes y filtra las numerosas solicitudes que recibimos cada semana.

Solicitud de documento

Si la solicitud supera esta primera etapa, el analista y el director del proyecto definen todos los documentos necesarios para llevar a cabo la diligencia debida y se los solicitan al propietario del proyecto.

Recopilación y análisis de información

A esto le sigue una fase de recopilación y análisis de esta información. Con este fin, se establece una lista de verificación para hacer un seguimiento de la solicitud, la recepción y el análisis de estos documentos, y se elabora un documento de «preguntas y respuestas» para obtener respuestas adicionales a las preguntas que surjan durante el análisis.

Informe resumido de análisis

Finalmente, se prepara un informe de análisis resumido para el Comité de Selección para la validación final (o el rechazo) de la solicitud. El Comité de Selección también tiene autoridad para tomar decisiones sobre la estructuración o la organización del proyecto y las condiciones propuestas (tipo de interés, duración, instrumentos, garantías reales, etc.). También es el Comité de Selección el que establece la calificación del proyecto. El Comité Patrocinador establece la calificación del propietario del proyecto y la revisa una vez al año. Está disponible un artículo muy completo que explica este sistema de clasificación aquí. También es posible que se requieran análisis adicionales o incluso una auditoría externa antes de que el proyecto vuelva a presentarse al comité. El comité de selección también se reúne todos los viernes. Las presentaciones son realizadas por analistas y gerentes de proyectos. Los responsables de la toma de decisiones son los fundadores de Enerfip.

Garantías reales

Durante el proceso de análisis del proyecto, identificamos los riesgos asociados y las garantías reales que se pueden implementar para cubrir esos riesgos, según la estructura legal y financiera propuesta. Este «mapeo» tiene en cuenta la disponibilidad de garantías reales, en colaboración con el propietario del proyecto, y se utiliza para ajustar la tasa de interés o la rentabilidad que se ofrecerá a los inversores. Las garantías reales que se ofrecen generalmente son las siguientes:

• Cuentas de pignoración de valores vinculadas a participaciones en el capital social de empresas que explotan activos reales (empresa del proyecto o vehículo de propósito especial (SPV))
• Acuerdo de cesión de créditos por cobrar/compromiso contractual
• Hipotecas
• Promesas no posesorias
• Bonos convertibles
• Fianza conjunta y solidaria
• Garantías de primera demanda

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Análisis

El análisis del proyecto se basa en criterios objetivos que abarcan las siguientes áreas clave:

Viabilidad legal, técnica y administrativa del proyecto

El director del proyecto lleva a cabo una revisión que abarca los siguientes elementos (no exhaustiva y adaptada a la naturaleza del proyecto):

• Estimación, revisión y análisis crítico del rendimiento energético
• Permisos de construcción/declaraciones previas
• Certificados de no apelación, cuando proceda
• Solicitud de conexión a la red/acuerdo de conexión a la red
• Certificado EDF OA/PDR Enedis
• Fichas técnicas de los equipos instalados: revisión y análisis crítico
• Contratos de construcción
• Contratos de préstamo bancario o validación de los comités de crédito del banco, cuando proceda
• Certificado de conformidad eléctrica de CONSUEL
• Acuerdo de compra de energía
• Informe de la oficina de inspección técnica
• Contratos de mantenimiento
• Informes de mantenimiento
• Certificados de seguro (responsabilidad civil, daños a la propiedad, interrupción de la actividad comercial, responsabilidad de los subcontratistas durante diez años, etc.)

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También se lleva a cabo una verificación reglamentaria y legal mediante el análisis de los extractos de registro de la empresa (K-bis), los estatutos y los acuerdos de accionistas del emisor, y su compatibilidad con las normas aplicables para realizar una recaudación de fondos en Enerfip.

Viabilidad económica y solidez financiera del proyecto

Un analista realiza un análisis crítico de los siguientes elementos cuando están disponibles:

• Informe de activos/pasivos
• Informe de los auditores legales
• Balances y estados de resultados de los últimos 3 ejercicios
• Previsión/Plan de negocios (BP) de la empresa del proyecto

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El analista también elabora un BP interno para verificar la coherencia de los datos proporcionados y, si es necesario, una valoración (para proyectos de acciones o bonos convertibles).

Excelencia ambiental, impacto social y económico y aceptabilidad local

• Documentación del ICPE (instalaciones clasificadas para la protección del medio ambiente)
• Estudios ambientales
• Contexto local/planos de diseño del sitio/fotografías
• Deliberaciones del consejo municipal
• Autorizaciones prefecturales y certificado de laureado de la Comisión Reguladora de la Energía, cuando proceda